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    股票衍生品策略

    日期:2022-08-30 22:54:15 來源:互聯網

    《格拉斯–斯蒂格爾法案》對美國金融體系產生了深遠的影響。衍生品追溯美國衍生品市場的發展歷程,不得不提到這部法案。衍生品在1999年美國出臺《金融服務現代化法案》允許金融機構混業經營之前,美國金融創新的過程是不斷繞開和突破《格拉斯–斯蒂格爾法案》限制的過程。雖然《格拉斯–斯蒂格爾法案》的本意是限制商業銀行開展投資銀行業務和參與證券市場,但該法案卻意外造就了美國衍生品市場的大繁榮。

    商業銀行和投資銀行分離,使得新興的投資銀行在20世紀70年代以來的金融創新中,成為在經濟和政治影響方面可以與商業銀行相互競爭、相衍生品互抗衡的市場力量。這為衍生品市場尤其是場外衍生品市場的大發展奠定了組織基礎。在利率市場化的大背景下,商業銀行和投資銀行之間的競爭加速了“金融脫媒”,正如今天在衍生品中國所看到的,商業銀行資產負債表兩邊都在脫媒:公司將短期貸款換成商業票據,商業銀行將短期儲蓄負債變為儲蓄存單,儲戶將儲蓄轉化為貨幣市場基金。到20世紀80年代,衍生品商業票據市場、短期國債市場、聯邦基金市場、存單市場和貨幣基金市場已經足夠成熟,收益率之間可以進行套利,一個證券化的、具有高流動性的貨幣與資本市場已經形成。金融衍生品自由化帶來的風險管理需求增加,商業銀行和投資銀行的競爭,高流動性、高效率的貨幣市場和資本市場形成,這些條件合在一起創造了衍生品市場發展的肥沃土壤。投資銀行、商業銀行和期貨交易所成為風險管理機構,根據市場需求,大力推動期貨和衍生品市場發展,使現貨市場、期貨和衍生品市場之間可以方便地進行套利和風險對沖。

    股票衍生品策略更新時間:2022-08-30 22:54:15
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